Das Verbot der Marktmanipulation am Beispiel von aktivistischen Leerverkäufern Eine rechtsökonomische Untersuchung der kapitalmarktrechtlichen Zusammenhänge eines neuen Phänomens

• Main Author: Vollmerhausen, Marcel (auth)
• Format: Electronic Book Chapter
• Published: Baden-Baden 2022
• Series: Mannheimer Schriften zum Unternehmensrecht Band 61
• Subjects: LNCD; Behavioral Finance, Kapitalmarktaufsichtsrecht, Marktmanipulation, Wirtschaftsrecht, Marktmissbrauchsverordnung, Wertpapierhandelsgesetz, Kapitalmarktstrafrecht, Scalping, Kapitalmarktrecht, Wirecard, Marktmissbrauchsrecht, Short Seller, Leerverkäufe, Leerverkaufsattacken
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Wirecard, Adler & Co.: The emergence of short selling attacks has led to a lively discussion about their legal permissibility under the Market Abuse Regime. The thesis addresses the exciting question under which conditions the phenomenon of activist short sellers is to be classified as prohibited market manipulation according to Art. 12 MAR. For this purpose, the business model of activist short sellers is first analysed in actual terms and then assessed against the standard of Art. 12 MAR. The focus is on the systematic coverage of the prohibition provision. The legal analysis is supported by a well-founded economic analysis.

Wirecard, Adler & Co.: Das Aufkommen von Leerverkaufsattacken hat zu einer lebhaften Diskussion über deren rechtliche Zulässigkeit im Marktmissbrauchsrecht geführt. Die Untersuchung beantwortet die spannende Frage, unter welchen Voraussetzungen das Phänomen aktivistischer Leerverkäufer als verbotene Marktmanipulation gemäß Art. 12 MAR einzuordnen ist. Hierfür wird zunächst das Geschäftsmodell aktivistischer Leerverkäufer in tatsächlicher Hinsicht analysiert und anschließend rechtlich an den verschiedenen Tatbeständen des Art. 12 MAR gemessen. Im Fokus steht die konzeptionelle Durchdringung und Systematisierung des Verbots der Marktmanipulation. Die juristische Betrachtung wird durch eine fundierte ökonomische Analyse abgesichert.